EIA原油库存数据
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“战略石油基金”代替OPEC冻产 曲线稳定油市

“战略石油基金”代替OPEC冻产 曲线稳定油市
 
   原油市场大幅波动加剧全球能源安全危机,而OPEC冻产协议以当前形势来看,达成仍要面临较大困难,且即便达成,油价如何反弹也是一个未知数。因此,一机构提出替代方案,创建“战略石油基金”代替OPEC冻产协议稳定原油市场。
 
   2014年以来的油价崩跌导致石油生产国每年损失1.8万亿美元。富裕的石油出口国削减了自由裁量支出,动用了积蓄,而穷国则面临着巨大的政治和经济压力。资本支出的削减造成数十万人失业,以及新发现石油资源的锐减,从而威胁到长期能源安全。
 
   实际上,为使油市恢复平衡所需要减少的供应量很少,因过量供应不及产量的2%。若能统一、持续地实现这种规模的供应削减,将使价格大幅上扬,回升到更替产量衰退油井所需的价格水平。
 
   但政治因素,以及有关美国页岩油生产商动向的不确定因素,导致很多产油国增加产量,以抢夺市场份额。
 
   如果产量一直保持在2014年水平的话,市场可能已经恢复平衡了。而OPEC提出仅削减产量不到1%,拟于11月底达成协议,但这也是问题众多。
 
   俄罗斯等非OPEC成员国也被邀请参加减产,但根本没有什么激励因素促使这些国家减产。这就使真正的产量调节落在沙特等海湾机动产油国身上。
 
   不过,若把侧重点放在需求而非供应面,一只战略石油基金(简称TPF)可以担当起增加或减少市场供应的重任。
 
   比如,该基金可以在即期合约价格低于远期价格时买入,这种价格结构暗示市场供应过剩。相反,如果油价曲线是近高远低,即期价格远高于几个月之后交割的合约价格,那么该基金就会卖出。
 
   该基金可以极大的灵活性减少市场上过剩的石油供应,并根据需要使产品、地域和出口不平衡的状况得到调整。
 
   运用杠杆和衍生品的能力将增强该基金的影响。如果一个产油国放弃一桶的产量,则将在当前价格水平损失50美元收入。
 
   而如果把50美元放进TPF,然后它再用这笔钱作为支持来举债增加火力,那么最终的效果也许是使市场供应减少两桶或三桶。
 
   此外,战略石油基金还可以在油价曲线暗示供应不足时卖出,在市场失衡的时候扮演做市商的角色,增加市场流动性。